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黄金冲击3400美元！深度解读：历史性时刻下的“黄金法则” 2025-04-21 15:15 发布于：上海市 当黄金价格在2025年4月21日逼近3400美元/盎司，我不禁想起1970年代黄金大牛市的开端。那时的世界，同样面临美元危机、通胀失控与地缘冲突的考验。 【市场最新动态：黄金为何狂飙？】 4月21日，COMEX黄金创纪录突破至3397美元/盎司，距离3400美元仅一步之遥。国内金价同步飙升，上海金交所Au9999已突破800元/克，品牌金饰零售价突破1000元/克。 而截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。 金价“狂飙”，主要有以下几大核心驱动因素 一是关税战升级。近期美国白宫在官网的最新声明表示对华关税加增至夸张的245%，全球供应链恐慌加剧。 二是美元信用危机。2024年美国财政赤字率已突破6.6%，并且美国国会预算办公室(CBO)已上调美国2024财年赤字预测至7%。同时，美元指数近期跌至98.5，创2023年以来新低。 三是央行持续购金。截至3月末，中国央行黄金储备为7370万盎司，较2月末增加9万盎司。此前，在连续18个月增持黄金后，中国央行从去年5月后一直按兵不动，去年11月则重新增持黄金。而从全球来看，一季度全球黄金需求总量(包含场外交易)同比增长3%至1238吨，是自2016年以来最强劲的一季度需求表现。 在金价不断走高的同时，国际金融机构也继续唱多。比如高盛近期预估2025年底黄金目标价3700美元，极端情况下或达4500美元；瑞银更是认为，若滞胀加剧，黄金或冲击4000美元以上价格。 【长期逻辑：黄金的“终极使命”未变】 短期黄金上涨的催化因素并不少，长期来看，金价“狂飙”也仍有坚实支撑。 首先就是美元体系的裂痕。目前美国债务/GDP已突破123%，美联储维持了今年降息两次的预测，而若关税对美国经济影响显现，降息预期或将升温。 另外，在关税战背景下，全球分工的供应链体系受阻，以美元为中心的货币体系受到破坏。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。 第二个长期逻辑是在于滞胀风险。最新数据显示，美国3月CPI同比上涨2.4%低于预期，但核心PCE创2023年1月以来新高，经济“低增长+高通胀”组合利好黄金。 最后，地缘冲突这个大的时代背景，更是长期坚实支撑。目前中东局势再度紧张，俄乌冲突未解，直接导致避险资金持续流入黄金ETF，比如4月中国黄金ETF增持29.1吨，超今年一季度总和。 【可能存在什么风险？怎么应对？】 黄金近期走势强劲，我们反复提及过，越到高位越需要警惕短期剧烈波动，我认为具体分为两个方面： 1.政策反复性 ·美联储若推迟降息，或引发金价一定程度回调。 ·关税政策若阶段性缓和，避险情绪可能短暂退潮。 2. 技术性抛压 部分机构已在3300美元上方获利了结，一些普通投资者或也会因为恐高而售出。大家需要关注风险。 总体来看，我们仍然建议长期仓位保持在10%-20%黄金配置，这样股市出现大的回撤时，如果你保持了不低的黄金仓位，就可明显降低组合回撤。从长期来看，黄金不是暴富工具，而是资产「减震器」。 操作方面，我们建议避免追高、逢低布局。我认为黄金或仍处于长期大牛市的中间，在此背景下，牛市中的调整，或是市场给的第二次机会。 关注黄金的投资者，可选择上海金ETF发起联接基金(A：014331；C：014662)进行布局，由于其流动性强、避免实物金的存储与回收磨损，或优于实物金投资。 【结语：黄金的“终极答案”】 “当法币失信，黄金就是最后的货币。”——1971年布雷顿森林体系崩溃时如此，2025年亦如此。 当前，我们正站在货币体系重构的十字路口： ·美元霸权松动，黄金成为各国央行的“战略储备”。 ·全球经济滞胀阴影笼罩，黄金是少数能对冲“股债双杀”的资产。 ·地缘冲突常态化，乱世中黄金的避险属性无可替代。 短期来看，3400美元附近或有震荡，但长期来看，黄金的上涨或许才刚刚开始。对于普通投资者，个人建议是： ·不要预测每一天的涨跌，而是思考：未来10年，你是否相信美元信用会持续弱化？ ·如果是，那么黄金，就是你资产配置中不可或缺的“压舱石”。 市场有风险，投资需谨慎。但对黄金而言，更大的风险，或许是不参与。感兴趣投资者可上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘上海金”进行布局。 风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。文中观点仅供参考，不构成投资建议。上海金ETF联接基金主要投资黄金现货，预期风险与收益水平追求与黄金价格相似。基金有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。
容进科技 2025-04-21 15:32
王巨光："咋整？"——关税重压下的中国铝合金轮毂行业该何去何从 铝合金轮毂网 2025年04月10日 11:23 辽宁 文 / 王巨光 面对美国特朗普政府对中国进口商品不断加征的关税，中国铝合金轮毂行业正经历着前所未有的挑战。特朗普政府自第二任期以来，对中国进口产品实施了多项关税措施，导致中国铝合金轮毂产品的毛利率已经远远低于所加征的税率，行业利润空间被严重压缩，或者说早已没有了空间。这一系列关税政策不仅影响了中国铝合金轮毂行业的出口，更对整个产业链的稳定性和企业的生存发展构成了威胁。2025年2月1日，特朗普签署第14195号行政命令，宣布对中国所有进口产品征收10%的从价税，打响了这场贸易博弈的第一枪。仅仅9天后，也就是2月10日，又决定对从所有国家进口的钢铝制品和衍生钢铝制品加征25%的从价关税，这一决策自2025年3月12日起正式生效。紧接着，3月3日，特朗普再度签署命令，对第14195号行政命令第2（a）条进行修订，删除“10%”一词，并插入“20%”取而代之，将对中国的加征关税一举提高至20%，再次冲击了相关行业。而当地时间4月2日，特朗普在白宫又宣布对主要贸易伙伴实施所谓“对等关税”措施，其中对中国商品加征的关税税率更是飙升至34%，让局势愈发紧张。随后，美国针对中国对美国商品加征34%报复性关税的举措再次发出强硬回应，于4月9日起对华加征额外50%的关税，使对华总关税率达到夸张的104%！以特朗普的行事风格和过往举措来看，这些绝非加征关税的最终结果，后续大概率还会有令人意想不到的动作出现。但仅仅是当下的税率，已然成为中国铝合金轮毂行业难以承受的重压。目前，中国铝合金轮毂产品的毛利率已远远低于美国所加征的税率，倘若如此高额的关税全部由中国的铝轮毂企业承担，那就等同于宣告中国产铝轮毂将全面与美国市场脱钩。一旦脱钩，对中国铝合金轮毂行业的打击将是巨大的。要知道，中国目前铝合金轮毂的产销量大约是每年两亿只，其中一亿只用于出口，而出口产品的50%最终都销往了美国。这就意味着，脱钩将致使中国铝合金轮毂四分之一的产能受到影响，那些严重依赖产品输美的企业，将面临前所未有的危机，生存压力骤增。那么，中国铝合金轮毂行业究竟该如何突出重围、应对这一严峻挑战呢？答案其实已经很明确，“伸头是一刀，缩头也是一刀”，必须选择“战”的策略，才能在绝境中求得生机。首先，行业内部要团结一致，共同抵御外部压力，形成合力。其次，头部铝合金轮毂企业应联合起来，特别是直接为美OEM供货的企业，共同向美国本土的整车厂客户发出分担部分或全部关税的要约，确保中国输美铝合金轮毂产品的价格能够覆盖成本，否则原合同不再续约。这一策略旨在倒逼美国客户共同承担关税压力，从而维护中国企业的利益。那么，这一策略是否具有可行性呢？首先，从市场需求来看，美国市场对铝合金轮毂的刚性需求非常稳定。在《从数据洞察未来——2012-2024年中国铝合金车轮出口情况回顾及未来趋势分析》一文中，我们对美国市场已有深入剖析。美国作为全球铝合金车轮最大的消费国，其市场需求是非常稳定的。虽然从数据上看，自2019年开始，美国从中国进口铝合金轮毂的数量明显下降，但实际上，中国对美国直接出口减少的铝合金车轮，最终通过各种“绕道”的方式又流入了美国市场。其二，美国直接进口中国的铝合金轮毂在高峰时期达47.77万吨/年，即便在最低谷的2024年，也依然进口了26.64万吨。如此庞大的数量缺口，美国本土或其他替代供应商若要新建产能填补，需要投入高达十数亿美元的资金，最快也需要两年时间，并且还得在中国相关专家的协助下才有可能实现。一旦中国断供，美国的汽车产业必将难以承受。其三，通过美国本土企业将美国加征关税这一“回旋镖”返还白宫，能够从根本上起到釜底抽薪的作用，对美国相关政策形成有力制衡。第四，如此高的关税成本，不选择这种方式的“谈”还有别的办法吗？回顾往昔，中国的铝合金轮毂行业与美国有着千丝万缕的联系，可以说是成也美国、败也美国。1989年，戴卡轮毂制造有限公司（中信戴卡前身）的首批铝合金车轮远销美国，正式进军国际售后市场；2001年，在美国的支持下，中国成功加入了WTO，为中国的经济插上了腾飞的翅膀，从而也助力了中国汽车及铝合金轮毂行业的快速发展。然而，时过境迁，如今还是美国，其疯狂的关税政策已将中国铝合金轮毂行业逼至生死抉择的十字路口。面对这一艰难困境，中国铝合金轮毂行业必须坚定信念，积极采取行动。一方面，企业要持续加大在技术研发方面的投入，不断推出更具创新性、更高品质的产品，从而在高性能产品市场占据一席之地，减少对价格的过度依赖。同时，积极拓展多元化市场，除了深耕美国市场外，大力开拓欧洲，耐心培育亚洲、非洲及国内售后等市场，降低对单一美国市场的依赖程度。此外，行业协会也应充分发挥其协调、沟通与服务的职能。组织企业与美国相关方面进行积极对话与协商，维护行业的整体利益。加强与政府部门的沟通协作，争取政策支持与引导；同时，密切关注美国关税政策的动态变化，及时为企业提供准确、有效的信息服务，以便企业能够迅速调整经营策略。在这场没有硝烟的贸易战争中，中国铝合金轮毂行业没有退路，唯有勇敢迎战，积极求变，通过团结协作、创新发展、市场拓展等多方面的努力，才能在逆境中求得生存与发展，实现破局重生。“To be, or not to be”: no longer the question。我们始终坚信，这场人为制造的贸易灾难终将成为过去，因为稍具理性的现代政府都不会如此荒唐，不会让非理性政策长期主导经济秩序。就在本文收尾之际（2025年4月10日），对岸传来最新消息：美国宣布已授权对不采取报复行动的国家实施90天的关税暂停，与我们行业出口相关的墨西哥、泰国等都在此受益范围之内。这一政策调整意味着，此前因关税壁垒受限的转口贸易有望恢复生机，国际贸易中的策略博弈或将再次上演。然而我们必须清醒认识到，全球经济大环境的基本趋势并未发生根本性改变。90天的“关税暂停”只是战术性机遇，而非一劳永逸的解决方案。面对长期挑战，智慧与勇气始终是破局的不二法门 —— 唯有以理性应对危机，以韧性把握机遇，才能在复杂多变的全球贸易格局中站稳脚跟。 王巨光 2025年4月10日星期四于沈阳
容进科技 2025-04-10 14:59
最高49%！特朗普宣布国家紧急状态，全面开征“对等关税”，全球一片反对声音 华夏时报 2025年04月03日 07:14北京 特朗普再挥“关税大棒”！据央视新闻消息，当地时间4月2日，美国白宫发表声明称，美国总统特朗普当日宣布国家紧急状态，以提高美国的竞争优势，保护美国主权，并加强美国国家和经济安全。声明称，特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，该关税将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，所有其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。声明表示，一些商品将不受“对等关税”的约束，其中包括已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件、可能受未来第232条关税约束的商品以及美国没有的能源和其他某些矿物。此外，金条、铜、药品、半导体和木材制品也不受“对等关税”的约束。声明还表示，对于加拿大和墨西哥，符合《美墨加贸易协定》的商品将继续获得豁免。另据证券时报，特朗普展示的图表显示，对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税，对泰国产品征收36%关税，对越南产品征收46%关税，对柬埔寨产品征收49%关税。当地时间周三，美股低开高走，三大指数集体收涨。纳指涨0.87%，标普500指数涨0.67%，道指涨0.56%。不过，在特朗普“对等关税”措施宣布后，美股主要指数期货集体跳水，截至发稿，道指期货跌0.49%，标普500指数期货跌1.59%，纳斯达克100指数期货跌2.31%。苹果美股盘后大跌7.5%，特斯拉跌5%，英伟达跌4.4%。多方反对加拿大总理卡尼2日下午表示，加拿大将采取反制措施应对美国关税。预计加拿大联邦政府将于3日公布具体反制措施。此前，对于美国即将宣布的关税措施，多方发出反对声音。欧盟委员会主席冯德莱恩4月1日表示，目前欧盟有足够措施反制美国关税，所有手段都在考虑中。欧洲央行行长拉加德3月31日表示，贸易战只会带来输家。特朗普拟实施的新一轮关税政策将使欧洲走向“经济独立”。英国首相府同一天表示，英美两国正在就经济协议展开“富有建设性的”谈判，英国预计会受到美国加征关税的影响，不排除采取报复措施。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃称，美国政府关税政策的不确定性给全球经济活动带来风险，可能拖累全球经济增长。加拿大总理卡尼4月1日表示，加方拒绝一切试图削弱加拿大的企图，如果美国对加拿大额外加征关税，加拿大将对此进行报复。墨西哥总统辛鲍姆4月1日称，美国的加征关税政策将对世界经济产生负面影响，墨西哥将采取措施保护本国人民和就业。此前，美国公布了一份清单，将澳大利亚的制药等行业列为美国加征关税政策的潜在目标。当地时间4月1日，澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，澳大利亚不会对美国做出让步，相关问题没有谈判余地。“对等关税”是啥？“对等”一词英文为reciprocal，既可译为“互惠”，也可译为“对等”。以往贸易机制安排中，中文译法多为“互惠”，体现贸易“伙伴”互利共赢的精神。但在美国特朗普政府“关税大棒”语境下，中文译法以“对等”更能客观体现和突出贸易“对手”之间的平等待遇。特朗普政府力推的“对等关税”，打着所谓“追求公平”的旗号，对关税“一刀切”，实质上违背经济学基本原理、违反世贸组织规则、无视各国经济发展差异，是囿于“零和博弈”思维，推行贸易保护主义的新工具。此举势必严重破坏多边贸易体制，冲击全球供应链，进一步加剧国际贸易紧张局势和全球经济分裂。专家指出，特朗普政府提出“对等关税”，除了想解决一系列国内“痼疾”，更重要的是把关税作为贸易谈判工具，达到更大范围、更深层次的目的。联合国贸易和发展会议资深经济学家梁国勇指出，美国政府近期关税措施的动机主要包括：减少美国巨额贸易逆差；推动对美投资，加速制造业回流；增加关税收入，填补减税政策带来的财政缺口；把关税作为施压手段，达到经济和经济以外的目的。“对等关税”实际操作复杂、难度较大。英国《经济学人》周刊网站刊文称，对于每一种商品，单一的关税税率将被数百种可能的双边关税税率所取代，对于供应链跨越多国的产品来说，事情将变得极其复杂。“伤人八百，自损一千”分析人士指出，“对等关税”将对美国家庭、产业和宏观经济造成多重反噬。特朗普将4月2日称为美国“解放日”，但美国国会众议院少数党领袖杰弗里斯当天强调，这实际上是美国经济的“衰退日”。 特朗普称“将让美国再次富裕起来”，而参议院少数党领袖舒默指出，由于特朗普政府的关税政策，美国人面临生活成本全面上涨，美国家庭平均每年将因此多花超过5000美元。美国耶鲁大学预算实验室预测，“对等关税”实施后，如果其他国家不采取报复措施，美国PCE短期将上涨1.7%，2025年实际国内生产总值（GDP）增长率将下降0.6个百分点；如果其他国家采取报复措施，美国PCE涨幅将扩大至2.1%，实际GDP增长率将下降1个百分点。“来自福克斯的现在直播”网站刊文说，“对等关税”将增加大大小小的美国企业从其他国家购买商品的成本。对于消费者来说，这可能意味着从汽车、家电到汽油、杂货所有商品价格都将上涨。美国银行全球研究部经济学家斯蒂芬·朱诺等人近日发布研究报告显示，通胀高于美国联邦储备委员会目标的时间越长，通胀预期向上脱离锚定水平的几率就越高。若出现这一情况，美联储稳定物价将变得更为困难。耶鲁大学高级研究员斯蒂芬·罗奇在《南华早报》网站发文说，面对加征关税导致的价格上涨，以应对通胀为重的美联储可能会对削减政策利率持谨慎态度。“美国人似乎将迎来一段持久的高物价时期。”“经济衰退风险高得令人不安，而且不断上升。”穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，特朗普的关税计划如果持续3到5个月，足以“将经济推入衰退”。根据世贸组织数据，2024年美国前10大贸易伙伴2022年实施的最惠国加权平均关税税率中，印度为12%，韩国为8.4%，越南为5.1%，墨西哥为3.9%，加拿大为3.4%，均高于美国的2.2%。“对等关税”政策也将损害美国消费者利益，拖累美国自身经济增长。美国耶鲁大学预算实验室的预测显示，“对等关税”实施后，如果其他国家不采取报复措施，美国个人消费支出价格短期将上涨1.7%，2025年实际GDP增长率将下降0.6个百分点；如果其他国家采取报复措施，美国个人消费支出价格涨幅将扩大至2.1%，实际GDP增长率将下降1个百分点。来源：新华社、央视新闻、证券时报（图片系AI生成）
